点点策略网 CPI由降转升，什么信号？沪指重返4000点，吃药喝酒行情回归？食品ETF猛拉3.64%，A股最大医疗ETF反弹1.66%

　　今日（11月10日）沪指放量上涨0.53%重返4000点，科技成长方向相对表现较弱，创业板指收跌0.92%，沪深两市全天成交额2.17万亿元，环比放量1754万元。

　　盘面上，大消费概念全线爆发，“茅五泸汾洋”白酒集体猛攻，食品ETF（515710）场内价格猛拉3.64%，收盘涨幅霸居全市场ETF第八；养老ETF（516560）场内价格拉升2.54%，此前5日连续获资金净流入；消费龙头ETF（516130）场内价格劲涨2.14%，一举收复5日、10日、20日、60日四根均线。

　　历史重演？今年年初，DeepSeek-R1模型横空出世，低成本实现前沿模型效果，引发市场对算力投资的担忧，当时AI算力板块集体下跌，延迟于事件催化，后市迎来了一波科技拉动的上涨行情。如今，月之暗面宣布发布Kimi K2 Thinking开源思考模型，AI算力再度调整，或为逢跌布局机会，“AI双子星”——创业板人工智能ETF（159363）、科创人工智能ETF（589520）场内价格分别收跌0.46%、1.19%。

　　消息面上，国家统计局最新数据显示：10月，CPI同比由降转升，同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；PPI同比涨幅继续收窄，环比年内首次上涨。市场分析人士指出，核心CPI涨幅扩大，物价水平企稳回升，释放需求修复暖意。

　　配置方面，兴业证券认为，A股双主线布局正当时：一方面，10月CPI、PPI修复验证经济边际改善趋势，重视化工、消费、农业等顺周期板块的修复机会。另一方面，景气优势、产业趋势与政策支持共振，继续坚守AI算力为代表的强产业趋势，挖掘AI软件应用、军工、创新药等低位科技成长方向。

　　港股全天走强，恒指、恒科指涨逾1%，随着美联储连续两次降息、南向资金持续涌入，叠加港股优质资产自身估值优势显著，港股正迎来新一轮配置窗口。此前连续5日，均有巨量资金加仓港股互联网ETF（513770）、港股通创新药ETF（520880）。

　　值得关注的是，港股汽车50ETF（认购代码：520783）今日重磅首发，囊括稀缺港股智驾标的，小鹏、理想、比亚迪、吉利等四大车企含量超47%，为投资港股整车龙头提供了更为便捷的工具。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊食品、港股互联网、医药类等几个主题板块的交易和基本面情况。

　　一、【吃喝板块暴力拉升，主力狂买超百亿元！食品ETF（515710）大涨3.64%，估值低位布局正当时？】

　　吃喝板块强势崛起，领涨两市。反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）早盘持续上行，午后维持高位震荡，截至收盘，场内价格涨3.64%。

　　成份股方面，白酒集体猛攻，截至收盘，舍得酒业、酒鬼酒双双涨停，泸州老窖大涨8.23%，古井贡酒、山西汾酒、金徽酒涨超6%，贵州茅台、五粮液、洋河股份等白酒龙头亦涨幅居前。

　　【宏观政策持续发力，10月CPI由降转涨】

　　11月7日，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告，指出将继续实施好提振消费专项行动，对重点领域的个人消费贷款和相关行业经营主体贷款给予财政贴息。

　　此外，国家统计局11月9日发布的最新数据显示：10月，CPI同比由9月下降0.3%转为上涨0.2%，主要受到食品、服务和工业消费品价格上涨带动。数据显示，食品价格同比下降2.9%，降幅比9月收窄1.5个百分点。

　　有分析指出，在宏观政策继续保持支持力度、市场信心持续修复的背景下，整体价格中枢或将迈上温和抬升的新台阶。下一阶段，CPI有望步入温和上行通道。

　　【资金持续涌入吃喝板块】

　　资金面上，吃喝板块近日大举吸金。数据显示，截至收盘，食品饮料板块单日获主力资金净流入额超100亿元，净流入额在30个中信一级行业中高居首位。

　　吃喝板块场内热门布局工具食品ETF（515710）亦吸金不断。数据显示，截至上个交易日（11月7日），食品ETF（515710）近5个交易日获主力资金净流入额超1.2亿元；近10个交易日获主力资金净流入额更是超过2.4亿元。

　　【板块估值仍处低位】

　　从估值方面来看，吃喝板块估值处于历史低位，当前或为板块左侧布局较好时机。数据显示，截至上个交易日（11月7日）收盘，食品ETF（515710）标的指数细分食品指数市盈率为20.59倍，位于近10年来7.55%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。

　　展望后市，中信建投指出，食品饮料行业逐步寻底，珍惜当前白酒低位布局机会。展望未来，国内经济有望逐渐企稳回升，以白酒为代表的顺周期产业有望重新步入高增长通道。

　　中金公司预计，2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰。预计明年上半年开始行业或开始迎来梯次修复，其中基本面率先修复且具有长期份额逻辑的龙头酒企获益最大。

　　一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF（515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括“茅五泸汾洋”、伊利股份、海天味业等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局。

　　二、【抢跑港股财报“超级周”！腾讯、阿里、快手携手升逾2%，百亿港股互联网ETF（513770）10天吸金8.6亿元】

　　本周起，腾讯、阿里巴巴、小米集团、美团等互联网龙头的最新一期财报陆续披露，为港股科技带来新催化。

　　图：互联网龙头陆续公告披露计划

　　港股全天走强，恒指、恒科指涨逾1%，互联网龙头涨势突出，腾讯控股、阿里巴巴-W、快手-W均涨超2%。重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾2%，收涨1.93%，向上收复5日线，全天成交额6.36亿元。

　　分析指出，历经9月放量上涨、10月震荡回调，进入11月，伴随着的互联网龙头财报密集出炉，港股科技有望重回基本面驱动。

　　华源证券表示，预计港股互联网龙头的平台优势将体现在业绩基本面韧性之中，同时其AI底层技术的研发和投入、AI应用产品的落地和执行仍然是产业发展和市场交易的核心，建议持续关注头部公司中长期在AI等方向的叙事和执行进度。

　　产业消息方面，2025世界互联网大会闭幕，人工智能成为今年的重要主题。阿里巴巴CEO吴泳铭表示，阿里巴巴正在建设超大规模AI基础设施，加大投入打造超级AI云，以全栈技术积累向全球开发者提供领先的AI服务。

　　中信证券表示，全球AI算力产业链景气度持续攀升，港股作为国产AI核心资产的聚集地，拥有互联网等优质稀缺资产，有望直接受益于这一产业发展趋势。

　　更重要的是，与美股、A股科技相比，港股科技依然处于估值洼地，性价比凸显。截至11月7日，港股互联网ETF（513770）跟踪的中证港股通互联网指数市盈率PE仅24.13倍，位于近10年22.42%分位点的低位水平，远低于纳指100（35.94倍）、创业板指（41.27倍）估值水平，且比同期恒生科技市盈率历史分位（28.73%）还要低。

　　数据来源：沪深交易所等。中证港股通互联网指数近5个完整年度的涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

　　展望后市，法巴银行表示，南向资金仍有空间加码港股，若科技龙头业绩有惊喜，恒指年内依然有望挑战28500点关。方向上，随着人工智能发展带动数据中心需求增加，拥有云业务的企业预期会最具爆发力。

　　已有巨量资金进场布局，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）上周5日连续吸金，合计达4.4亿元，近10日资金累计净流入8.65亿元。

　　港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数重仓互联网龙头，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为19.22%、16.46%、10.41%，前10大持仓汇聚AI大模型+各领域应用的龙头公司，合计占比超73%，龙头优势显著，是港股AI核心资产。

　　港股互联网ETF（513770）最新规模超115亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳！

　　看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。

　　三、【“吃药”行情回归，港股通创新药ETF（520880）逆转涨超1%！半年线支撑有力，A股最大医疗ETF放量反弹1.66%】

　　A+H医药资产全线回暖，A股最大医疗ETF（512170）、场内唯一药ETF（562050），以及创新药含量100%的港股通创新药ETF（520880）等热门ETF集体涨超1%。

　　A股医疗板块单边上行，九安医疗涨停，爱尔眼科、迈瑞医疗、爱美客等权重股齐涨。A股最大医疗ETF（512170）场内涨1.66%收于日内高点，放量连收5日及10日均线。

　　此前几日512170价格不断靠近半年线，巨量资金押注支撑位，上周累计净申购约4.8亿元。今日行情果然反弹，后续如突破20日线，多头势力有望进一巩固。

　　A股制药板块同步反弹，华东医药、特宝生物等创新药概念股领涨，片仔癀、云南白药等中药龙头涨逾2%助攻。场内唯一药ETF（562050）重仓创新药，兼顾中药，场内收涨1.43%，成功站上5日及10日线。

　　港股通创新药板块午后反攻，高弹性港股通创新药ETF（520880）直线拉升翻红，场内放量收涨1.28%，所覆盖的37家创新药研发类公司33股收红，百济神州、康方生物、石药集团等创新药龙头齐涨超2%。

　　值得关注的是，港股通创新药ETF（520880）早盘水下震荡区间溢价飙升，午后行情逆转仍高频溢价，显示买盘势力尤为强劲。作为100%布局创新药研发类公司的ETF，520880颇受“抄底”资金青睐，上周累获1.3亿元资金增仓。

　　对于港股通创新药近期调整行情，有机构分析认为，主因情绪回落和资金获利了结，板块基本面不变，依旧强劲向好。11月起，随着行业催化剂增多（各项学术大会、BD出海交易、利好政策落地、潜在降息等），板块投资情绪有望企稳回升。

　　从业绩面看A+H医药资产，交银国际研究指出，医药板块三季报业绩呈现边际复苏态势，其中与创新产业链关联紧密的化药/生物药公司和CXO板块表现较优，集采影响逐步出清的子板块也有改善迹象。

　　就配置而言，光大证券认为，未来医药板块的投资应当越来越着重于医药的临床价值本质逻辑，即解决医患的临床需求。据此出发，看好创新药产业链（包括BD出海加速的创新药、创新药上游的CXO）及创新医疗器械。

　　港股通创新药ETF（520880）丰晨成重申“当下是中长期维度配置生物医药板块的高胜率区间”，并建议在板块内部均衡配置：对于器械设备、医疗服务等滞涨板块，可以和创新药组合均衡布局。

　　图片、数据来源：沪深交易所等，截至2025.11.10。

　　风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11；养老ETF被动跟踪中证养老产业指数，指数基日为2004.12.31，发布于2014.6.6；消费龙头ETF被动跟踪中证消费龙头指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2018.11.21；创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布于2024.7.11；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布于2024.7.25；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布于2023.7.17；医疗ETF跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布于2013.7.15；港股汽车50ETF被动跟踪中证港股通汽车产业主题指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2022.07.21；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF、养老ETF、消费龙头ETF、医疗ETF、药ETF风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，创业板人工智能ETF华宝、科创人工智能ETF华宝、港股互联网ETF、港股通创新药ETF、港股汽车50ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

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